（来源：invest wallstreet）鑫耀证券
甲骨文美股周三盘初涨幅一度达到42%，盘中市值达到9500亿美元，超越摩根大通、沃尔玛、礼来和Visa，成为标普500指数中第10大市值公司，直追巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦。
周三，甲骨文美股盘初涨幅一度扩大至42%，盘中市值达到9500亿美元，超越摩根大通、沃尔玛、礼来和Visa，成为标普500指数中第10大市值公司，直追巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦。
最终，甲骨文周三收涨35.91%，报328.33美元，创下自1992年以来最大单日涨幅。该公司盘中市值增长一度达到约2700亿美元，也是该公司历史上单日市值增长最多的一次。
此次市值增长本身就已超过Intuit公司或Booking Holdings公司的整体市值。截至周三收盘，甲骨文股价今年以来已上涨近98%。随着甲骨文周二大涨，甲骨文创始人兼董事长埃里森（Larry Ellison）超越马斯克，成为全球首富，净值3930亿美元。
RPO暴增359%，是市场预期的2.5倍
分析称，甲骨文此次之所以大涨，是因为其对云业务给出了激进的增长预期，并签下了多项利润丰厚的合同，使“剩余履约义务”（RPO，remaining performance obligations）指标大幅跃升。
9月9日，在最新的财报电话会上，甲骨文披露其剩余履约义务（RPO）已飙升至4550亿美元，同比增长359%，其中仅第一季度就新增了3170亿美元。这一爆炸性增长主要源于公司与OpenAI、xAI、Meta等一系列顶尖AI公司签订了大规模云合同，使其成为AI模型训练的关键基础设施提供商。首席执行官Safra Catz直言：“甲骨文已成为AI工作负载的首选之地。”
杰富瑞（Jefferies）分析师Brent Thill领导的团队在报告中写道：
“本季度的主角是RPO。进一步增强了市场对甲骨文加速增长的信心。”
Melius Research科技研究主管Ben Reitzes对媒体表示：
“这是甲骨文发布的一项极具历史意义的数据，市场原本预期的RPO大约是1800亿美元，而他们公布的数据是这个数字的几倍，简直令人震惊。”
云基础设施收入指引让分析师“惊呆”
甲骨文还表示，预计2026财年的云基础设施收入将达180亿美元，并预计接下来的四个财年中，这一年度收入将分别达到320亿、730亿、1140亿和1440亿美元。
不少分析师对此表示“震撼”甚至“惊呆”。D.A. Davidson的Gil Luria对媒体称这一消息“绝对惊人”。富国银行分析师称这是AI投资逻辑的“重大验证”。
德意志银行分析师在周三的报告中称甲骨文的业绩“确实令人惊叹”，并指出公司进一步巩固了其作为AI基础设施领导者的地位。
他们重申了对甲骨文股票的“买入”评级，并将目标股价从240美元上调至335美元。
“我们在过去近20年间一直在追踪甲骨文及整个软件行业，很少有季度财报在调整幅度和战略清晰度方面能与这次的2026财年第一季相提并论。”
美国银行分析师则指出，甲骨文“出色的订单积压”巩固了其作为“AI关键推动者”的地位，并在周三将其股票评级从“中性”上调至“买入”。
“尽管AI工作负载的盈利能力仍具争议，但可以肯定的是，甲骨文正在迅速抢占这个庞大且快速增长的AI基础设施市场的份额。”
唱反调：能否兑现订单仍有疑问
不过，并非所有分析师都完全相信这份增长预期。有分析师指出，RPO的大幅增长“可能会引发外界关注，在目前产能受限的环境下，甲骨文如何兑现这些订单。”
“为扩大产能所需的资本，可能将成为接下来讨论的重点。”
一些基金经理也表达了类似的担忧。La Financière de l’Echiquier的基金经理Enguerrand Artaz表示，
“我不确定他们的业绩指引是否现实，但市场正在全盘接受。这很典型地反映出市场在面对AI等主题时毫不犹豫地全力投入。”
为应对井喷的需求，Safra Catz宣布将本财年资本支出指引上调至约350亿美元，并给出了惊人的长期预测：预计甲骨文云基础设施（OCI）本财年将增长77%，并在未来四年内持续高速增长，目标规模超千亿美元。
公司董事长兼首席技术官埃里森在会上明确指出，AI正在从根本上改变甲骨文，并强调AI推理市场将“远大于”AI训练市场。他详细阐述了公司通过其新的“AI数据库”抢占推理市场高地的核心战略，试图向投资者证明，甲骨文的AI故事才刚刚开始，其更大的野心在于企业数据的智能化应用。
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